随着各项准备工作的有序推进，市场翘首企盼的证券公司融资融券业务正渐行渐近。

　　但多位业内人士日前接受本报记者采访时表示，融资融券业务若要真正“开闸”，目前仍有两大问题有待解决。

　　模式之惑

　　继2006年出台《证券公司融资融券试点管理办法》后，日前颁布的《证券公司监督管理条例》对融资融券业务规则做出了进一步明确规定。“尽管如此，未来融资融券业务将以何种模式开展，仍有待进一步明确。”某券业资深人士向记者表示。

　　实际上，自研究在国内推出融资融券业务以来，采取何种模式就一直是业界讨论的焦点问题。

　　目前，国际通行的融资融券模式主要有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司直接授信模式和登记结算公司授信模式。

　　“目前关于融资融券模式之争，主要集中在证券融资公司模式和证券公司授信模式上。”知情人士告诉记者，以韩国、日本为代表的集中授信专业证券融资公司模式在业内的呼声甚高。

　　据介绍，所谓的集中授信的专业融资公司模式，即证券公司通过专门的金融机构——证券融资公司进行融资。同时，由证券融资公司集中存管证券公司的客户保证金。

　　银河证券证券行业研究员迟晓辉认为，这一模式的优点在于避免了由于保证金分散存管而造成的潜在风险，能够有效解决保证金被挪用的问题，有利于资金安全。而证券融资公司作为中介方和第三方，凭借其自身的信用帮助证券公司进行融资，能够提高融资效率。

　　资金之困

　　“除了模式外，另一个困扰融资融券业务推出的就是资金来源问题。”业内人士指出。

　　根据《证券公司监督管理条例》的规定，融资融券业务所需的资金，即证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金。

　　迟晓辉告诉记者，尽管本轮牛市行情让国内券商基本恢复了元气，不少券商赚得盆满钵满，但相比市场对于融资融券的需求规模，证券公司自有资金只是杯水车薪。

　　“一旦试点开闸，证券公司的自有资金很可能在短短的几天内就被迅速融完，业务的后续开展将难以为继。”

　　从国际市场的惯例来看，包括银行在内的金融机构是融资融券业务的主要来源。

　　但是目前我国实行的是分业经营，证券公司想从银行进行融资还存在一些障碍。