股市虽已“十连阴”，但短期内不会高度反弹

大盘积弱已久，恢复需要过程，投资者抄底仍需等待（陈栋 摄）

　　A股市场昨日跌破2800关口，并史无前例地创出“十连阴”走势，个股表现十分惨淡，破发、破净阵容大扩容，市场静态估值也于2年来首次低于美股。但有证券分析人士认为，目前股市的弱势格局在短期内不会改变，现在还不是投资者抄底的时候。

　　弱市格局短期不变

　　昨日股市继续大幅下跌，盘中成交量仍在低水平徘徊，个股也普遍走弱，两市成交虽然比上一交易日增大，但也只有690.95亿元。东莞证券分析师郑罡认为，在低迷的市况下，仍没有实质性的利好政策支持，没有上千亿元的成交量，市场自然就会顺势下跌，“短期内根本无法改变”。

　　中投证券分析师唐刚毅昨日表示，在市场重心已经下移的背景下，弱势震荡格局仍将会持续，昨日反弹受挫，说明股市弱势格局仍将持续。

　　郑罡还表示，前日证监会领导在网上和投资者交流，自然是许多股民难得的机会，但是，从领导的表述来看，其中多是官方语言，对市场实质性的利好支持十分有限。可以说，几乎没有表达出政策面将如何帮助目前市场解困，投资者的救市预期再度落空。

　　同时，市场估值水平非常低廉，但也难以吸引场外资金的持续关注，特别是诸多不确定性仍困扰着投资者的信心。而在中国这个新兴市场上，大多数的投资者并不理性，想在短期内提高投资信心，还比较困难。 虽说昨日两市有所反弹，但国际原油价格再度大幅飙升，能源价格上涨导致投资者信心再度受挫。广发证券分析师周赞钊表示，市场恐慌气氛浓厚，大盘暴跌已成常态，股市不可能在短期内高度反弹，还会持续走弱。

　　成交萎缩上涨难度增大

　　众所周知，股市是信心的市场。要有建立在理性基础上的充分的信心，才能够形成积极而有序的上涨行情。而作为市场信心的重要标志，就是不断有资金介入，并且推动股市的发展。

　　可是，现在成交萎缩，形成不了量价配合的格局，股市的上涨基础也就大打折扣。“5·24”以后，人们曾经预期股市能够上涨到4200点，后来觉得反弹到4000点还是可能的，再后来发现连3800点都到不了。其原因何在？

　　海通证券东莞营业部分析师李照宁认为，目前每天两市只有四五百亿元的成交量，但相对半年前动辄3000亿元以及“4·24”暴涨时的2700亿元来说，应该说萎缩。没有足够的成交量的支持，股市当然也就无法走高。

　　此外，随着成交量的进一步萎缩，股市的交易重心也在不断下移。人们都看得很明白，在日均成交1000亿元甚至更低的状况下，股市怎么可能会有大幅上涨的机会呢？

　　有句股谚：三天筑底，三月筑顶。时下成交量萎缩表明近期的后市不容乐观，要涨起来也比较困难。

　　估值合理但没到抄底时

　　中投证券最新的研究报告认为，近期中国内地、中国香港和美国三地的资金成本都有所上升，但是由于A股上周跌幅巨大，导致了相对估值水平与资金成本的比值都出现了大幅下降。中美比较方面，比值已经下降至1，而A、H比值则已经回落至1.5的下方，都已经相对合理。

　　唐刚毅认为，A股市场经过长达8个月的连续回落之后，估值已经趋于合理。相比标普500指数，沪深300成份股未来的成长空间更大，因此目前A股市场的估值某种程度上可以认为属于低估，至少是已经趋于合理。

　　但是，唐刚毅表示，按照以往经验看，市场重要底部的形成及变盘，成交量都是关键，从目前两市持续的缩量看，还未到变盘的时候。什么时候成交量出现异动，急剧放大或缩小，可能机会才会出现，否则只能耐心看待市场趋势按照原有方向运行。因此，投资者抄底仍需等待。

　　郑罡认为，大盘积弱已久，恢复需要过程，目前主体思想仍以防御为主，仓位较轻的投资者可对优质目标品种进行适量的短线波段把握;仓位较重的投资者目前暂不宜再盲目杀跌，此时的趋势并不明朗，抄底也不明智。