本报讯 随着首批基金二季报的开闸，基金在二季度的运作逐渐揭开神秘的面纱。从已公布的季报来看，虽然今年以来股市持续下跌，但多数基金经理们对股市未来走势并不悲观，认为目前A股估值水平已趋合理，长期投资机会开始显现。华商领先企业基金在其二季报中表示，虽然国内通胀压力仍然较大，但在货币从紧的政策预期放松及股价在上半年大幅下挫后，估值风险得到大大释放，股票投资获利的可能性不断增加。

　　宏观面上，华商领先表示，防通货膨胀仍是今年下半年宏观经济政策的主要取向。不过其同时认为，下半年从紧的货币政策会有松动的倾向，货币政策的重点可能是：加快汇率升值幅度，减轻国内通胀压力；用提高准备金率等数量型工具回笼资金，减轻热钱对国内经济的影响；由于汇率加快升值，资金大量回流银行，国内加息可能性较小。在此背景下，华商领先表示下半年将看好三大投资主题：通胀受益行业、周期性比较弱的成长性行业、具有整合能力的企业。

　　对于通胀受益行业，华商领先认为通货膨胀并非是短期现象，有必要挖潜那些受通胀风险影响比较小,甚至可能从通货膨胀中受益的行业，如农资行业和能源行业等。而周期性比较弱的成长性行业，主要集中在医药和消费品行业上，例如食品饮料行业中龙头企业、零售行业中的龙头企业、酒店旅游行业中的品牌企业等。另外受国内的宏观调控和行业需求的减弱，某些行业增长受到了较大的调整，那些竞争力较差的企业纷纷退出这些行业，而给那些竞争力较强的企业留下了良好的行业整合契机，这为那些具有整合能力的企业未来快速发展奠定了基础。