据本报统计，从今年1月1日截至7月28日，共有97家公司提交了IPO申请，其中“过会”78家，未获发审委审核通过的有19家，通过率为80.41%。最近公司IPO申请遭证监会发审委否决已经成为常态，但发审委并不给出否决的具体原因。对此，一位券商投行资深人士对记者揭秘了六大原因。

　　八家AA级券商揽四成业务

　　投行业务这块蛋糕分配的两极分化，是一个从去年开始就非常显性的现象。而这一趋势在今年前7个月的统计时段内依然延续。

　　过会的78家公司的保荐业务被34家券商包揽。根据中国证监会的最新统计数据显示，目前共有保荐机构66家，这就意味着有32家保荐机构今年截止到目前没有任何IPO保荐项目，占比近50%。统计显示，2007年没有IPO项目上市的保荐机构占比约40%。

　　而34家抢得保荐业务蛋糕的券商同样苦乐不均。第一梯队——10家获得AA评级的券商(包括国信证券、海通证券、中信证券、华泰证券、申银万国、国泰君安、中金公司、光大证券、招商证券、财通证券)，除光大证券和财通证券外均有斩获，获得了78家公司中的35家公司的保荐业务，占比44.9%，平均每家券商保荐4.375家公司。其他26家券商则瓜分了剩余的43家公司，平均每家券商的保荐量为1.65家公司。其中，广发证券、平安证券分别以保荐通过7家和6家公司的数量，超出了第一梯队券商的平均保荐数量。

　　13家券商保荐通过率低于平均水平

　　如果以80.41%的行业平均通过率为考量标准，记者发现共有13家券商的保荐通过率低于行业平均水平。其中东海证券、新时代证券，因为各仅有一家保荐公司，且双双被否，因此，以100%的未通过率，高居“最差”榜单之首。宏源、方正、国金、国泰君安，通过家数和未通过家数相当，处于“最差”榜单的次梯队。中金公司和联合证券各有80%的通过率，略低于平均水平。

　　而以安信、民生为代表的中小券商因为各仅有1家保荐公司，且获得通过，所以通过率为100%。此外，保荐公司超过 (含)4家的券商的保荐通过率高于行业平均水平的包括：海通证券保荐的7家公司全部通过，以100%的通过率高居榜首；广发证券7家通过，1家未过，通过率为87.5%；平安证券6家通过，1家未过，通过率为85.7%。

　　对此，国海证券一投行人士认为，“IPO申请能否通过，主要还是项目本身的质地，如果是好项目就好写材料，通过的几率大，如果不好，就比较麻烦，担的风险大，还要影响券商评级，如果多年没有一个保荐项目的话，就要取消券商保荐机构资格。”

　　“片面地看通过率也不客观，因为基数不同，偶然性比较大。另外，其实大券商投行才能赚钱，小券商是赚品牌。”该人士补充。