基金大手笔接盘 分歧渐现

　　基金挺身而出，充当了接盘者的角色。8月18日、8月19日基金一致看多，没有任何卖出行为。

　　8月18日，基金公司共买入16亿元，接近当日成交额66.71亿元的25%。其中基金公司“3049”6个席位买入超过12亿元，基金公司“2954”、基金公司“3004”也分别买入接近1.5亿元。民间游资这一天也成为基金的同盟军，其中一只涨停板敢死队——银河证券宁波解放南路也投入了8000多万元支持基金。随后的8月19日，3家基金公司买入超过2亿元，占当日成交额25亿元的8%。

　　同心同德的基金在8月20日第一次出现分歧。当日，4家基金公司5个席位买入接近2亿元，占当日成交额29亿多元的近7%，而基金公司“3213”卖出了接近5000万元。

　　8月21日，基金的分歧进一步加大。当日，受中国南车港股上市走势不振影响，中国南车A股跌停。根据上交所公开数据显示，买入的前5个席位中2个机构席位共买入接近1.2亿元，而卖出的前5名中，两个机构席位卖出不到7000万元。

　　8月22日早盘，中国南车一度跌停，但成交量未见萎缩，可见基金分歧进一步加大。“如果下周继续下跌的话，我相信会有更多的基金对中国南车感兴趣，因为最起码不贵了。”22日上午，此前曾觉得南车被高估的一位北京基金业人士似乎开始重新定调。

　　配置南车出于遵循游戏规则？

　　针对基金在南车上市前4个交易日的买入，中信建投分析师冯福章说，“这肯定是一个策略错误。”冯福章分析认为，“中国南车2009年利润增长40%-45%，2010年增长不到30%，而行业PE大概27倍，我们给南车27至30倍，以2008年每股收益0.11元算，股价超过3.5元肯定要抛了。”

　　“占主体的机车、货车基本没有增长，增长很快的动车组和城轨地铁车辆加起来只占主营业务收入的15%多一点。”不过冯福章也承认，在当前的经济形势下铁路设备行业非常抢手，因为增长比较确定。一家保险资产管理公司的人士也表达了“业绩没风险”的观点。

　　正是因为业绩没风险，基金才会纷纷买入。前述看多中国南车的基金人士似乎对公司的业绩增长特别有信心，“南车这样的公司以前的业绩都很差，现在刚刚经过股改，我相信管理绩效提升将带来巨大的业绩改善，这是可预期的。而且公司未来国际市场的开拓也值得关注。从总市值看，花400亿元买这样的企业并不贵。”

　　一位曾在某券商自营部门服务接近10年的资深职业投资人选择在8月18日卖出了中国南车，他认为，“基金的资产其实是一种相对配置，在整体经济形势迷茫的时候，基金为了保持一定的仓位肯定会剔除周期性行业，配置非周期行业，而中国南车这样增长不成问题的公司将成为首选。这是市场的游戏规则。”

　　而南车在香港市场的亮相足以让基金大跌眼镜。“香港市场对铁路行业不是很了解，因为那边缺乏同类标的。”看多的基金业人士如是解释。

　　“业绩没风险，估值是关键。”一家保险资产管理公司的人士如此总结百亿资金的分歧所在。他表示，“南车H股21日收盘价2.66港元，折合2.31元人民币，A股收于3.49元，溢价50%，而中铁、中铁建的溢价也就10%。显然，不是港股错，就是A股错，我相信港股出错的可能性更小。”至于H股、A股股价未来如何接轨，一切仍存悬疑。