高德黄金近日成为媒体关注的焦点。（孟丽 摄）

　　黄灿灿的金子，从古至今就是财富的象征。而在当今流动性过剩的时代，黄金似乎更成为人们抵御通胀、实现财富保值增值的不二利器。但在我国目前的黄金投资市场，还存在种种不尽如人意的现象：投资渠道单一、地下炒金猖獗、监管存在真空……

　　今年4月，上海市黄浦区人民法院对上海联泰案作出了一审判决。该案曾使有些并没有黄金投资知识却怀着“黄金梦”的投资者，几个月内蒸发数十万元积蓄；而日前刚刚爆出的“草根经济学家”张卫星炒金巨亏的事例，进一步将黄金投资中存在的问题推到了台前。

　　在这个“赌场”面前，任何正规的黄金交易都显得极为渺小。

　　它迎来送往的黄金，相当于上海期货交易所与上海黄金交易所业务总和的五倍；它血管里流的资金，相当于全国期货行业总保证金的一半；它搭建的游戏规则，是以1%的杠杆撬动100%的搏命游戏；它是交易所，它是期货公司，它又是玩家。客户们跟它一起进入“赌盘”，它赚的就是客户赔的，它赔的就是客户赚的；它感觉不妙的时候，一句破产或倒闭，就连同客户的财富，消失得无影无踪。

　　随着陆续爆仓出局，一批“地下黄金公司”逐渐被暴露在阳光下。它们以投资黄金交易为宣传，参照外盘现货黄金价格走势，和客户进行对赌。在这法规监管的暗处，200亿-250亿元的资金已然打造出一个庞然大物。

　　近期，记者调查了我国的地下炒金状况，它们的蔓延与猖獗，已经到了触目惊心的地步。

　　100吨黄金的“游戏”

　　我国黄金市场上的参与者主要分为四类：一是少数几家上海黄金交易所的会员；二是依托金矿或珠宝公司等现货相关企业；三是投资公司或投资咨询公司；四是上述三类公司底下的代理商。除去一些高峰时段，正规市场每天的交易量稳定在40亿元左右。主流品种以上海期货交易所的黄金期货和上海黄金交易所的AU（T+D）为主，辅以各大银行的“纸黄金”业务。

　　而这辛苦发展起来的40亿元交易规模，却要面对另一个强大得多的地下炒金市场。大约从2005年开始，游走于监管边缘的地下外盘黄金交易和场外交易吸引了大量拥趸。

　　“在疯狂的2006年至2007年，地下炒金每天的交易量在100吨左右。” 高赛尔研究中心首席黄金分析师王瑞雷给记者算了一笔账：金交所的每天成交量在10吨左右，上期所的期金参与人数稍多一些，每天在10吨-20吨之间。王瑞雷估计，“地下炒金的规模一度3倍，甚至5倍于上述两者的总和。”

　　以200元/克的沪金期价计算，一吨黄金价值两亿元，正规市场一天的交易量也就在40亿元左右。而地下炒金的资金据估算有200亿元以上。

　　以上是从交易量出发对地下市场的估算。而中国国际期货的一组报告，则从客户量的角度验证了这一判断。

　　报告称，2004年4月，杭州第一家以黄金保证金交易模式挂出“现货黄金定金交易”名号的公司成立，2006年下半年地下黄金公司开始热起来，到2008年3月达到疯狂阶段。截至目前，保守估计全国以黄金公司或投资公司名义经营的此类公司大概有1000家，代理商5000家。以一家代理商100个客户计算，则有50万个客户，若每个投资者投资5万元，总资金达250亿元。

　　这250亿元，相当于全国期货行业总保证金的一半。

　　一名业内人士坦言，类似的小公司有很多。