清仓与扩张

　　在谋求上市的同时，华远也开始了战略扩张的步伐。然而，华远缺钱早已是公开的事实。如何解决这个难题，在其扩张的轨迹中，答案清晰可见。

　　据光大证券2007年11月出具的相关报告显示，截至2006年10月31日，华远地产在建的项目有裘马都园、华泽大厦、新源国际公寓(一期)，已完工的项目中有百岛园会馆和昆仑项目在售，拟建项目即土地储备有莱太花园、西安100厂、青岛汇丰名车世界项目。

　　有意思的是，三个拟建项目均于报告日期前的2006年9、10月间被华远地产分别收入囊中。而在此前的2006年4月，华远将其持有的嘉里华远70%股权转让给嘉里北京(十八里店)住宅开发有限公司，仅保留29%股权；2006年7月，华远地产将其持有的股权转让给了中冶置业有限责任公司及中冶新奥正津房地产开发有限公司。

　　显然，华远地产的扩张，选择了“高时卖房、低时纳地”的“鸡蛋换粮票”的方式。对此，任志强在回复记者邮件时称，“华远的清仓是自然生产周期后形成的，并非是早有预测。高时卖房、低时纳地本就是地产公司反周期的必然成本。”

　　2006年10月，华远地产与SST幸福达成借壳协议后，华远依然延续了这一方式。2007年1月，华远与宝钢集团签订了协议，将旗下华泽大厦整体转让给宝钢。“华泽大厦”原为“中少大厦”，由华远地产于2005年12月从中国少年报社和江苏雨润集团手里以2.7亿元接手，之后加上累计投资达3亿元左右，这一位于北京长安街永安里的项目转让售价不菲。紧接着，2007年3月，华远收购了西安“立丰国际购物中心”项目，预计投资额将达12亿元。

　　位置位于北京燕莎商圈在建的新源国际公寓(一期)，后改名为“北京公馆”项目，从2007年3月开始，华远欲将该项目整体出售。但当年7月30日公布的限外细则使该项目交易以流产告终。

　　更让任志强郁闷的是，2007年9月28日，证监会驳回了华远的上市请求。而这个9月，华远地产刚刚从长春野力集团手中拿下了民源大厦，上市进程突遭变故，加上此时华远的现金流只能维持半年，以至于任志强去参加SOHO中国香港上市庆典时，“稀里糊涂”地被潘石屹夫妇说动了心，答应将民源大厦和北京公馆两个项目卖给他们。

　　“最初的合同只有50来个字，而且是签在一张废纸上。”“从开始到签字只用了40分钟”，“真后悔卖了这两个项目。”一时间，任潘二人的合作被知情的媒体记者们广为谈论，一向强硬的任志强被形容得楚楚可怜。

　　事实上，对华远来说，与潘石屹的合作算得上是一笔划算的交易。初次过会被否，使得华远上市前途未卜；彼时楼市拐点或隐或现，也使得华远持仓的资金风险陡然加大。这两处物业被SOHO中国以24.4亿元收购后，任志强的手上一下子宽裕了。在上市获批后，华远加快了向外地扩张的步伐，为其上市之后的再融资获取土地储备的筹码。

　　2008年1月，华远获取长沙金外滩地块；此外，在西安又新增了大明宫遗址公园东侧的一大幅项目。

　　对于二线城市扩张的举措，任志强告诉记者，“去二线城市与上市无关，是因为在北京多次竞标都无法取得土地，地方当然希望国有投资的收益与税收能留在本地。但北京无法取得土地才批准向外投资，才有机会去北京之外的其他城市。”

　　对于华远青睐的城市，任志强说，“选择的城市除了GDP、人均收入、人口增长、购买能力、发展现状等经济指标之外，更看重进入与退出的条件，即取得土地的条件、成本、位置与投资环境。”

　　“目前进入的城市都是原有合作方取得的土地，合作方的地方办事能力较强，减少了前期进入的成本与障碍，有利于早开工。产品类型不是选择的主要问题，华远是百货店式的多种经营模式，各类产品均有实力。”任志强对记者说。

　　对于华远的外扩，一位分析师表示，“北京市场很成熟，竞争激烈。从投资增速来看，房地产发展已呈现出逐渐往中西部转移的趋势。未来，中西部区域房地产市场很大。”