资料来源：彭博通讯社网站

　　三次加息，四调交易规则，多项救市措施力促

　　在去年10月，与中国A股一起从高位回落，跌幅曾超过60%高居全球第一的越南股市已经开始恢复元气。在实施三次加息控制通胀，四次调整股市交易规划等有力的措施下，越南经济和股市开始回升，与今年最低位相比，越南股市近两月最高涨幅达56％。

　　越南股市8个月暴跌66%创世界第一

　　越南股市去年10月10日达到历史最高点1110.78,此后一路下跌到今年6月11日的历史低点367.46点,跌幅达66.92%。与此同时，当地汇市出现大幅波动，越南盾大幅贬值，房市严重下滑，通胀持续攀升，贸易逆差迅速扩大。金融市场剧烈震荡，使得各方对越南经济忧心忡忡，而国际“热钱”作祟正是导致越南经济滑向危机边缘的重要因素。

　　有关专家指出，越南经济形势陷入困境的主要原因在于：国际“热钱”超速流入，信贷过度扩张导致经济“过热”，加上国际市场原油、粮食及其他原材料价格持续大幅上扬，带动物价迅速上升。

　　针对股市出台多项有力措施

　　针对上述经济过热现象，越南政府采取了三次加息等经济降温措施，并对股市的交易规划进行了数次的调整。

　　有证据表明，今年3月份越南股市暴跌的罪魁祸首就是国际热钱，面对热钱，越南出台了一系列政策化解危机。在今年3月，面对暴跌行情，越南政府不得不将日涨跌幅限制从5%调低至1%。随后，越南政府在今年对股市的日涨跌幅限制进行了三次调高，分别是4月7日，日涨跌幅扩大为2%，6月19日起，日涨跌幅上调至3%。8月18日，日涨幅上调至5%。

　　此外，为了进一步提振股市，越南国家证券管理委员会主席武朋近日表示，越南将控制股市IPO的价格，并且强制公司履行上市时间表的承诺。今年1至7月间，越南股市的IPO数量　较去年同期下降了25%。

　　三次加息控制通货膨胀见效

　　在宏观经济上，今年越南政府提出把控制通胀、稳定宏观经济形势作为头等重要任务来抓，强化紧缩银根一揽子政策，把2008年经济增长率由原来的8.5%至9%调低为7%，大幅缩减公共投资和财政开支，大幅调高银行存、贷款利率。为了控制高企的通胀，越南中央银行开始大幅度收紧银根，将基本利率从8.75%调高到12%。

　　越南政府的上述一系列政策目前已取得了一些成效，通胀压力趋缓，股市已持续反弹，外汇市场趋向稳定，7月份通胀仅上涨1.13%，为今年以来最低涨幅。在总体经济形势出现积极转变的情况下，越南政府总理阮晋勇日前要求继续加大宏观调控力度，并保持经济增长速度在7%至8%的水平。

　　此外，为缩小本国贸易逆差，越南政府还设置了各种进口限制条款。为了控制国内物价飞涨，通货膨胀严重的局面，越南政府一度硬性规定一些生活必需品不许涨价，并成立价格稽查组专门进行监控。

　　摩根大通8月底发布的报告中指出，通胀促使越南政府今年三次加息，并指示银行降低信贷增速。全球通胀压力降低以及越南国内需求减缓，将使越南通胀很快开始缓解。越南的通货膨胀率可能在9月份达到29％的高峰，并在10月份开始放缓。

　　救市政策支持股市见底企稳

　　随着上述的几项有力救市措施实施，从今年6月起越南股市止跌回升。今年6月份越南金融危机时一度下跌到最低点366点左右，跌幅达60％，高居全球之首。而6月下旬以来，该指数开始反弹，9月4日收报558.56点，从最低点上涨了52.6％。尽管上周有所回落，但截至9月12日，该指数与最低点也上涨了35.80%。

　　这是否说明越南股市已迎来绝佳投资机会？对此，著名独立经济学家谢国忠表示，今年越南加息几次之后，越南股市已经见底了，但现在谈是不是合适投资还太早。不过，多数市场人士看好越南市场的长期发展趋势。西贡证券经纪业务总管Nguyen Phu Cuong 6月份接受媒体采访时曾判断，VN指数年内至多上探到600点，但下跌空间亦不超过10%；而未来五年内，该指数有望反弹3-5倍。

　　国际热钱导致越南经济危机

　　过去10年来，越南经济年均保持7.5%的高速增长水平，特别是去年达到了8.48%的历史新高。但资金短缺、基础薄弱，一直是越南经济最大的“软肋”。为了保持经济的高速增长，越南政府不得不在吸引外资方面采取了诸多极为宽松、优惠的政策，流入越南的外国资本，包括“热钱”因而也不断增加。越南社科院下属的经济院副院长陈庭天指出，近年来，信贷、外国投资强劲增长，通胀压力骤增。去年，信贷比上一年增加53.8%。与此同时，国内一些大企业集团急功近利，把相当大一部分资金投放到股市及房地产上，为股市及房市的虚高推波助澜。对此政府未能采取有效措施，导致资产价格膨胀并积累大量的金融风险。