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OEM制衣商捷隆控股再次赴港IPO 成色几何?

发布时间:2019-09-04 23:17  来源:网络整理  编辑:东莞报业网小编  

  9月1日,一家重点发展睡衣及家具便服产品生产的OEM制衣商——捷隆控股有限公司再次递交港股主板上市申请,显示独家保荐人国泰君安国际。

  而在2019年3月1日,捷隆控股曾递交过港股上市申请,并于8月25日更新了IPO招股书,主要涉及最新财务数据,目前显示已经失效。

  据招股书显示,捷隆控股有限公司经营纵向整合业务,包括设计服务,原材料采购、服装及布料生产及质量控制,可于服装生产的各个阶段为客户提供协助,能够为客户提供一站式服装解决方案。

  营收稳定增长,毛利率相对稳定

  捷隆控股有限公司1983年在香港成立,于2006年6月在上海成立上海捷隆,并让其成为在中国的总部。主要从事OEM服装制造业务,专门生产睡衣及家具便服产品,公司在柬埔寨金边市及中国河南省均设有生产设施。

  (图片来源:招股书)

  招股书显示,2016年-2019年前5个月,捷隆控股实现收入分别为4.68亿港元、5.25亿港元、6.08亿港元以及2.15亿港元;同期的净利润分别为0.46亿港元、0.51亿港元、0.42亿港元以及0.10亿港元,整体显示公司的营业规模并不大,同时经营虽然增长但相对缓慢。

  (图片来源:招股书)

  截至2018年12月31日止三个年度以及截至2019年5月31日止五个月的毛利分别约为 1.19亿港元、1.32亿港元、1.69亿港元及0.59亿港元。同期的毛利率分别约为25.4%、25.2%、27.7%及27.3%。于整个业绩记录期,该公司毛利率相对稳定。

  (图片来源:招股书)

  产品单一,过于依赖主要客户

  从捷隆控股的主营收入来看,来自销售睡衣产品的收益约为3.77亿港元、4.11亿港元、4.36亿港元及1.42亿港元,分别占总收益约80.5%、78.4%、71.6%及66.2%。来自销售家居便服产品的收益约为0.79亿港元、0.94亿港元、1.54亿港元及0.68亿港元,分别占总收益约16.9%、17.8%、25.4%及31.7%。

  由此看来,捷隆控股的产品结构尚显单一,尽管睡衣产品所占比重在逐年减轻,但收入来源仍过于集中。同时公司也明确指出,公司的业务和经营业绩会受到季节性波动影响,公司的销售旺季主要在8月至10月。

  (图片来源:招股书)

  而于业绩记录期间,捷隆控股极为依赖客户Z和客户A,其中大部分收益源于向捷隆控股的两名最大客户Z及客户A的销售。最大客户Z为位于美国的百货店零售商,并于纽约证券交易所上市。第二大客户A为总部位于爱尔兰的跨国时尚零售商,并为一间于伦敦证券交易所上市的公司的一部分。

  值得一提的是,早在2004年,捷隆控股就与客户Z建立直接业务关系。截至2018年12月31日止3个年度以及截至2019年5月31日止5个月,来自捷隆控股向客户Z销售所得的收益分别约为3.24亿港元、3.82亿港元、4.12亿港元及1.37亿港元,占捷隆控股总收益分别约69.3%、72.9%、67.8%及64.0%。

  在2012年与客户A建立直接业务联系。截至2018年12月31日止三个年度以及截至2019年5月31日止五个月,向客户A销售所得的收益分别约为1.05亿港元、1.00亿港元、1.60亿港元及0.63亿港元,占相应年度总收益分别约22.4%、19.0%、26.2%及29.1%。

  同时,于业绩记录期间,公司向客户Z及客户A销售的收益合共约为4.293亿港元、4.824亿港元、5.722亿港元及2亿港元,分别占公司总收益约91.7%、91.9%、94.0%及93.1%。

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